上海证券买卖所科创板上市委员会2021年第84次审议会议于昨日上午举行，审议成果显现，上海宣泰医药科技股份有限公司（简称“宣泰医药”）首发暂缓审议。

　　据了解，宣泰医药是一家以研制立异为驱动的高新技能企业，首要从事仿制药的研制、出产和出售以及 CRO 服务，在仿制药范畴，其现已取得盐酸安非他酮缓释片、盐酸普罗帕酮缓释胶囊、泊沙康唑肠溶片、盐酸帕罗西汀肠溶缓释片等 4项仿制药的 ANDA 药品批件，其间，泊沙康唑肠溶片系 FDA 同意的首仿药，并一起取得了 NMPA 的药品批件，系国内首仿；盐酸安非他酮缓释片也一起取得了 NMPA 的药品批件。其还经过合作开发的办法，参加完成了马昔腾坦片、碳酸司维拉姆片、艾司奥美拉唑肠溶胶囊等 3 项仿制药的研制，并 ANDA 获批。

　　2018年-2020年，营 业 收 入 分 别 为6,092.59 万元 、14,128.05 万元、31,674.65 万元，最近三年经营收入复合添加率为 128.01%，夸大的添加速度加上首要从事的医药范畴，本以为此次上市可谓铁板钉钉，但是剖析其揭露信息发现，其在2021年上半年收入大幅下降，为进步收入将主经营务大幅灌水，相关买卖下利益输送显着，此次上市，困难重重。

　　据其招股阐明书（上会稿）发表，2021年1-6月，宣泰医药完成经营收入15,494.62万元，同比添加9.03%;完成归归于母公司股东的净赢利3,699.93万元，同比下降53.20%;完成扣除非常常损益后归归于母公司股东的净赢利3,831.23万元，同比下降30.56%。

　　如此大幅度的下降，天然引起了证监会的问询，在宣泰医药给证监会的回复函中，其称，净赢利的下降，首要归于几个原因：

　　(1)发行人1-6月研制投入添加较多。2021年1-6月，发行人研制费用5,312.39万元，同比添加92.10%，一方面系2020年1-6月因疫情原因，研制活动展开较小，另一方面系发行人多个仿制药项目继续研制中，导致研制投入相应上升。

　　(2)发行人在2020年4月进行了股权鼓励，按一年的服务期进行摊销，在2021年上半年摊销较多，2021年1-6月，发行人承认股份付出793.84万元，高于2020年1-6月的股份付出370.70万元。

　　(3)发行人在2020年1-6月，存在2,284.08万元的非流动资产处置损益，首要系处置海正宣泰股权的收益，导致2021年1-6月的归归于母公司股东的净赢利远低于2020年1-6月。

　　2021年1-9月，公司估计完成经营收入23,000万元至23,500万元;估计完成归归于母公司股东的净赢利6,000万元至6,200万元;估计完成扣除非常常损益后归归于母公司股东的净赢利6,100万元至6,300万元。

　　乍一看，这样的解说如同入情入理，但是，再看看其不论不顾的将本钱尽可能做财政减缩，那么赢利的下降如同就没有那么简略了。

　　在其财政剖析中，公司热熔挤出机、干法制粒机、快速膜衣机等多个首要出产设备成新率为 100%，对此，宣泰医药的解说为，其招股阐明书中的“首要出产设备”系以“到陈述期末，账面价值最高” 的“前五台设备”的口径进行发表的，而不是指“同一类型的悉数设备”。

　　但是，鄙人面的剖析中，其又自相矛盾：其热熔挤出机总共只要四台，最早的一台于2013年5月购入，依照计提准则，不论怎么样，这台机器在工作了8年之后现已根本折旧结束，能够在其2021年6月底的数据中，其对首要产品的折旧却仅仅为5%，也不得不让人慨叹，这样的机器，保养也太好了吧！

　　如果说，关于经过财政的数据性调整来添加其收益不能让人服气的话，那么，其将与主经营务无关的产品计入主经营务便是光秃秃的打肿脸充胖子了吧。

　　依据其招股阐明书发表，发行人所在职业为高端化学药职业，主经营务为高端仿制药及 CRO 服务。陈述期内，发行人主经营务收入来源于高端仿制药、CRO 服务和其他产品三部分。其间，其他产品首要是保健食物等的出产和出售。

　　到招股阐明书签署日，发行人构成主经营务收入的创造专利合计 13 项，包含卟啉铁固体分散体及其制备办法、医治男性不孕不育或前列腺肿大的养分组合物等，均为制备办法类及养分组合物使用类。

　　能够看到，在这里，其在核算主经营务收入时，将本不归于主经营务的其他产品计入其间，自相矛盾，而在其一轮回复遭证监会批判，二轮回复该问题时，仍旧避实就虚，其称：其均是根据发行人中心制剂技能的事务，其技能根底是一脉相承的，然后列举了部分上市公司，以为他们将保健事务计入主营收入，所以其产品也要计入主营收入。

　　乍一听如同比较合理，但是细心想想却漏洞百出：主经营务是什么，是其首要事务所发生的收入，关于宣泰医药来说，其首要事务自己现已说的很清楚了，是高端仿制药及 CRO服务，这也是其请求科创板的原因，那么，在这两项事务中，涉及到保健食物了么，药品和食物是一个东西么？其宣称技能是一脉相承，所以应该列入，那么，如果说在主经营务中收到了许多包装盒子，然后将其打包卖掉，依照宣泰医药的理论，是否也能够算作为主营收入了呢？

　　一起，不论如何，将医治男性不孕不育或前列腺肿大的养分组合物计入主经营务的收入的创造，真的让人很慨叹，没有专利，也不是这么一个凑法呀，这也太扯了！