广州鹿山新资料股份有限公司（下称“鹿山新材”）于2022年3月25日登陆上交所主板，扣除发行费用后实践征集资金净额52,245.71万元用于功用性聚烯烃热熔胶扩产项目、功用性聚烯烃热熔胶技改项目、TOCF光学膜扩产项目、研制中心建设项目以及弥补与主经营务相关的营运资金。
上市不到半年，鹿山新材又发布了揭露发行可转化公司债券预案的公告，估计发行总额不超越人民币52,420.00万元（含52,420.00万元）可转化公司债券。2023年2月14日，鹿山新材发布公告称公司可转债请求取得证监会核准批复。
鹿山新材首要从事绿色环保高性能的高分子热熔粘接资料研制、出产和出售，产品首要包含功用性胶膜及功用性聚烯烃热熔胶粒产品，广泛应用于光伏新动力、平板显现、复合建材、动力管道、高阻隔包装等多个范畴。
依据鹿山新材2022年度成绩快报公告，公司该年度完成经营总收入261,772.76万元，同比添加54.60%；完成归属于上市公司股东的净利润人民币7,604.10万元，同比下降32.69%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润人民币5,380.86万元，同比下降47.59%。
资料显现，鹿山新材营收添加首要系公司于2022年上市，出售市场占有率提高，且光伏职业发展趋势全体向好，公司太阳能电池封装胶膜产品的出售数量和经营收入较上年同期均完成快速添加。
而鹿山新材2022年归属于上市公司股东的净利润同比下降，首要是因为公司施行了限制性股票鼓励方案，在2022年计提了相应费用；营运资金需求大幅添加导致2022年银行借款及财务费用较上年同期均有大幅添加；太阳能电池封装胶膜事务首要原资料EVA树脂价格的下调叠加产品需求改变，导致太阳能电池封装胶膜产品出售价格在2022年下半年下行，且毛利率也有所下降；对市场价格变化的相关存货计提贬价预备，一起应收账款规划和坏账预备亦有所添加。
2022年11月5日，鹿山新材发布2022年限制性股票鼓励方案初次颁发成果公告，颁发公司51名人员（包含董事、高档管理人员、中层管理人员、核心技能（事务）主干）限制性股票130.90万股，2022年摊销费用1,038.60万元。
2019年至2022年6月末，鹿山新材应收账款、应收收据和应收金钱融资期末余额算计分别为29,280.17万元、37,640.45万元、55,997.43万元和95,486.04万元。
回头再看，鹿山新材招股书还有部分财务数据存在疑点。如招股书发表，2020年同行可比上市公司资产负债率平均值为42.86%，但依据同行数据计算出的平均值应当为46.08%；招股书还发表，鹿山新材子公司广州鹿山光电资料有限公司（更名后为广州鹿山先进资料有限公司，下称“鹿山先进”）2020年的净利润为934.74万元，而鹿山先进2020年工商年报显现的净利润为30.55万元。
2022年，鹿山新材期末总资产为250,568.62万元，归属于上市公司股东的所有者权益为132,735.81万元。2019年至2021年，鹿山新材的资产负债率分别为28.24%、33.53%和44.70%；同期，同行可比上市公司福斯特、天洋新材、海优新材、东方日升、赛伍技能的资产负债率平均值分别为43.41%、46.08%和40.99%。能够看出，鹿山新材资产负债率呈逐年添加趋势，且2021年显着高于同行。
结合2022年半年度数据来看，鹿山新材负债率添加或是受子公司连累。2022年上半年，鹿山新材共有4家全资子公司，其间江苏鹿山新资料有限公司（下称“江苏鹿山”）资产负债率为69.91%，鹿山先进资产负债率为38.47%，广州鹿山功用资料有限公司资产负债率为54.71%，鹿山新资料（盐城）有限公司资产负债率为84.99%。
据东方财富网公告信息，鹿山新材本年已三次为子公司供给担保，担保目标均为江苏鹿山。2022年1-9月，江苏鹿山总资产165,014.63万元，负债总额为125,392.32万元，资产负债率高达75.99%。值得一提的是，江苏鹿山仍是本次可转债征集资金项目——太阳能电池封装胶膜扩产项目（下称“胶膜扩产项目”）的施行主体。
财报显现，2022年头至第三季度末，鹿山新材经营活动发生的现金流量净额为-76,593.13万元，其也坦言公司测算的营运资金存在缺口。本次揭露发行可转债，鹿山新材除了拟投入征集资金36,694.00万元用于胶膜扩产项目，构成年产9,000万平方米POE胶膜及9,000万平方米白色EVA胶膜的产能规划加码主业以外，一起还将弥补流动资金15,726.00万元。
前次IPO中，鹿山新材募资直接弥补流动资金30,000.00万元，占征集资金净额的份额高达57.42%。
2022年4月28日，鹿山新材发布关于运用部分暂时搁置征集资金弥补流动资金以及进行现金管理的公告，拟运用搁置征集资金不超越12,000.00万元暂时弥补流动资金，运用期限自董事会审议通过起不超越12个月；拟运用不超越7,000.00万元暂时搁置征集资金进行现金管理，授权期限自2022年4月27日起至2023年4月27日止，额度内资金能够循环翻滚运用，其间，单个结构性存款、大额存单、理财产品的出资期限不超越12个月。
依据鹿山新材2022年8月15日发布的《2022年半年度征集资金寄存与实践运用状况的专项陈述》，到2022年6月30日，其“弥补流动资金”累计投入30,000.00万元，投入发展100%。2022年上半年，鹿山新材实践运用搁置征集资金暂时弥补流动资金的金额为12,000.00万元，未超越约好的运用期限；尚无运用搁置征集资金进行现金管理和出资相关产品的状况。现在间隔鹿山新材运用搁置征集资金暂时弥补流动资金的运用期限仅剩一个月时刻。
鹿山新材上市后不到一年即再融资获批，本年也已屡次为子公司供给担保，可见其极为“缺血”，《壹财信》也对其融资运用发展状况等坚持重视。
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